王晋斌：美联储：未来3年内将通货膨胀率增高至近2%

所写王晋斌，当华南地区人民大学农业学院国家机关常务副书记、国家转变与战略研究院研究中心、当华南地区宏观农业论坛（CMF）主要成员。

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昨天该机构网站上出炉了里德的Restoring Price Stability（March 21, 2022）一文，该文指出英美两国农业当中的农业危机充满信心已明显转好，但里德相信已经无视的这些外交政策措施和紧接著无视的外交政策措施将更容易在未来3年内将农业危机率增加至近2%。

里德发表文章的这篇关于“恢复价格稳定”的致辞，促使一致了未来一段时间控货币贬值成为该机构的第一当务之急。从出炉的致辞稿来看，主要包括此表几个关键内容。

1、承认预期依赖于相当大偏差

对于该机构去年与今年3一月的预期之间依赖于相当大差异，里德忽视，一个重要部分是预期者普遍夸大了供给侧摩擦的严重性和持续性，供给摩擦与强劲的需求（相比之下是耐用品需求）相结合时会造成一如既往的极低货币贬值，并忽视英美两国今年的货币贬值充满信心甚至在俄乌流血冲突之前就已经相当大转好。

2、放弃短期IT改善带来价格加剧的假定，要直面解决货币贬值情况

尽管包括联邦政府当中央银行需求管理委员会参与者在内的许多预期香港市民始终预定，随着疫苗盛行后农业开始恢复较长时间，农业危机将在去年下半年加温，预期供应上都的破坏将开始下颚。但事实上与新冠病毒涉及的供应当中断加剧的时间和范围内仍极低度不确定。因此，在该机构草拟外交政策时，将着眼于这些情况的实际进展，而不是假设短期内供应上都显现出来关键性加剧。

3、英美两国供给市场需求相当不稳，工资会推广物价上涨

主要原因是非典导致的劳动者参与率与之前相比还有相差，且与非典前相比，现在有格外多的职位空白没有填补，每个找指导工作的人都有破纪录的1.7个职位空白。每月有破纪录的人辞职，一般来说是为了换一份薪水格外极低的指导工作。名义工资的持续增长是几十年来破纪录的，工资分布的低端以及生产线工人增长工资持续增长破纪录。里德忽视，目前3.8%的农业危机率极低于非典前水平，但供给市场需求如此不稳，一个解释是其本质农业危机率可能会暂时增加。但忽视随着时间的推移，可能预定与非典不良影响就业的因素会迅速消失，从而减轻就业市场需求的压力。

4、俄乌流血冲突给世界农业和英美两国农业带来了相当动

俄罗斯是世界上最大的大宗商品来源地之一，乌克兰也是几种大宗商品的主要来源地，俄乌流血冲突除了给世界性油田和大宗商品价格上涨造成直接不良影响外，还可能会消除海外农业活动，促使扰乱IT，从而对英美两国农业造成溢出震荡。

5、今年则会多次加息，并开始缩表

到今年底，该机构的联邦政府投资基金收益率当中值为1.9%，极低于2023年的经常性较长时间估计值。管理委员会预定将在紧接著召开的代表大会上开始缩减资产负债表规模。里德相信这些外交政策措施和紧接著无视的外交政策措施将更容易在未来3年内将农业危机率增加近2%。

6、里德对英美两国农业“着陆器”持乐观态度

里德忽视紧缩金融体系带来英美两国农业“着陆器”现象，在英美两国货币首位相对常用。英美两国现在的处境比20世纪70年代商品价格冲击要好得多，油田冲击往往会不良影响英美两国农业的产出，但冲击震荡少低于20世纪70年代。因此，里德忽视英美两国农业可以实现了“着陆器”，货币贬值下降，农业危机率保持稳定。关于金融体系关键作用机制，里德忽视，金融体系一般来说被忽视是一种钝器（ blunt instrument），不能达到外科手术般的某种程度，但英美两国现在的农业相当强劲，完全有能力应对格外紧缩的金融体系。

里德这篇“恢复价格稳定”的致辞，意味着该机构从非典以来走过了执着货币贬值、俩人货币贬值、不禁货币贬值的之前，终于走到了怕货币贬值的之前。

从不赶紧IT加剧来看待当前英美两国农业的货币贬值来看，在就业市场需求相当强劲，相当不稳的背景下，该机构下一次代表大会的加息也许仍然是25个基点？

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