长春高新今年营收双增，股价却跌回三年前 | 智氪点评

褪黑素集采尘埃落定后，长春较科技园交出了一份产品经销商双增的一季报，但是其股价早已跌回三年前技术水平。截至4月29日收盘价，长春较科技园报157.02元/股，股价跌回至2019年当年技术水平，现阶段营业收入635亿元。

据长春较科技园2022年第一季报，长春较科技园产品经销商29.75亿元，增加值快速增长30.40%；营业额11.38亿元，增加值快速增长30.16%。

长春较科技园的“现金奶牛”、主营褪黑素产品的金第一圈顺丰仍保持较较高快速增长，上半年意味着年收入26.48亿元，增加值快速增长43.69%；营业额12.05亿元，增加值快速增长37.31%。但金第一圈顺丰经销商卖方仍未到回款期，导致上半年期末应收账款为18.64亿元，较期初快速增长31.17%。

由于褪黑素属于处方，带入公立医院受到各种条件实质上，因此不少大型企业能够砸钱来扯得民营等其他医疗网络服务。金第一圈顺丰的快速增长也显现出着经销商经费的较高投入。上半年长春较科技园的经销商经费为9.46亿元，增加值快速增长34.75%，对此，长春较科技园也断言为金第一圈顺丰经销商年收入增加所致。

凭借金第一圈顺丰，长春较科技园已成为褪黑素市场龙头大型企业。但本次集采或搅动现有褪黑素市场，此次广东11省联盟集采，布氏之做主粉针之中，长春较科技园的布氏之做主生产成本降幅最较高，达到52%近。

从长春较科技园自身看，尽管长春较科技园褪黑素粉针面临随之降价，但是粉针在其褪黑素产品年收入%比并不较高。据长春较科技园此前援引的按揭的关系文艺活动记录表，2021保费第一圈顺丰褪黑素产品整体年收入之中粉针%比10%近，年收入快速增长近40%；水针%比70%以上，年收入快速增长30%以上；长效水针%比18%以上，年收入快速增长110%以上。长春较科技园褪黑素产品主要年收入来源水针也并未审核广东联盟制剂集采。

不过集采的“以量扯价”模式给了更多大型企业在粉针褪黑素市场施展空间。与长春较科技园一起布氏之做主粉针的还有上海联合第一圈尔生物学工程有限公司以及安科生物学、东兴乌有海济生物学医药有限公司为布氏选定大型企业。

大起大落的股价也反映了按揭对长春较科技园在褪黑素市场地位的假定。1月19日其褪黑素产品被纳入广东省制剂集采消息发布后，连续三天跌停。

集采将便宜的褪黑素的推进生产成本更低的时代，长春较科技园也开始布置新领域。由于褪黑素现阶段适应症较少，长春较科技园在通过推进成年人褪黑素缺乏关的适应症领域以拓展更大的市场。

长春较科技园的长效水针是现阶段国内唯一的长效褪黑素品种，长效水针年收入快速增长潜力也更大。长春较科技园纯净就会赶走在长效水针市场的遥遥领先优势。长春较科技园此前暗示长效水针现阶段已开始调整产品生产成本，正在加大力度全力推广长效褪黑素。

与此同时长春较科技园从源头加大了合作开发。2022年上半年，长春较科技园合作开发经费为2.35亿元，增加值快速增长71.90%。主要原因其断言为金第一圈顺丰合作开发投入增加所致。

褪黑素以外，长春较科技园还有之中成药、房地产业等业务。上半年长春较科技园其他主要子公司业绩走势分化。

百克生物学意味着年收入1.38亿元，增加值急剧下降44.27%；意味着营业额0.17亿元，增加值急剧下降68.76%。华康顺丰意味着年收入1.70亿元，增加值快速增长10.23%；意味着营业额0.09亿元，增加值急剧下降21.55%。较科技园地产意味着年收入1.71亿元，增加值快速增长503.38%；意味着营业额0.21亿元，增加值快速增长485.24%。