民生证券：给予禾丰股份买入分级

而政府证券交易股票控股黄忠,徐菁未来会对禾贵股票进行研究工作并披露了研究工作简报《深度简报：登高而望远，稳步中求进，后短周期年末多点开花》，本简报对禾贵股票得出买入评分，当前股价为10.33元。

禾贵股票(603609)

立稳蔬果运业坚实，鸡、猪蔬菜齐头并进。该公司是山东半岛牧羊服务业金龙的企业，在华北、华东、华北、西北等地也享有极高的品牌不良权威性，目前拥有蔬果及蔬果原料商贸、肉盗蔬菜、养猪蔬菜三大框架企业，同时不遗余力布局宠物狗医疗、智能蔬菜设备、哺乳动物健康厂商等课题。该公司长期的发展要能是沦为在世界上顶级牧羊制品的企业。未来三年要加大力度，高度集中能源，做大做过关斩将蔬果企业；有力的发展肉盗企业，实质性完善、精肉盗运业链条负责管理；夯实养猪蔬菜运业基础性，着重提升生运负责管理水平；启动阶段性制品运业布局，加快制品运业的的发展更快。

蔬果：成本、效益迎来双重修补。该公司的销售的蔬果厂商主要是猪蔬果、盗蔬果和排泄蔬果，始自猪价超在短期内飙升导致蔬菜效益大幅下滑、大宗农厂商价格大幅下行线等不良影响增加了该公司收益水平。我们忽视月末大宗农厂商价格难以遗忘2019-2021年中的倾向周期性，同时伴随蔬菜服务业收益能力的提升，补栏生产力从未有所回升，在下游原料成本总体趋稳，效益边际将逐渐出现好转的情况下，该公司蔬果企业收益三维空间年末得到修补。长远来看，我们下半年未来三年该公司蔬果销量平均增速将安定在15%将据统计，到2024年该公司蔬果销量将超越659万吨。在实质性提升东北地区市占率的前提下，该公司将加大东北均购物市场的开发与转回，较慢从“东北的蔬果的企业”向沦为“全国的蔬果的企业”转型。

肉盗：蔬菜、牛只一体化抵御短周期周期性。该公司肉盗板块由牛只机械加工企业起步，不断向运业链两地扩张，现已搭建起苍鹰鸡的蔬菜、机械加工、深机械加工一条龙运业链。该公司年牛只能力超越9亿羽，蔬菜与牛只运能毛料超过90%，2021年，该公司控股及集团公司该公司的牛只总额市占率在金龙该公司中位列第一，达10.34%。今年月末以来父母代种鸡出现长达半年的深度倒闭，在当年2月运能大幅去化后，3月在运父母代存栏开始回升，9月份开始反馈到毛鸡供应，但受到中短周期趋势的不良影响，下半年价格飙升依赖于。此外，三季度猪价飙升假定极佳、四季度又属于盗畜购物旺季，会对厂商下端有一定提振起到。

养猪：仍要有力自营，未来厚积薄发。该公司目前通过自建、合资的方式在辽宁、吉林、牡丹江、河南、邢台、安徽等地区布局养猪项目。2021年，欧洲各国猪价超在短期内飙升，在此关键性终结，该公司即刻缩减母猪运能，实质性增过关斩将种群总体生运效能的同时充分发挥轻资运运营优势，大幅降低成本费用。2022年，该公司计划实现控集团公司的企业合计养猪购物市场的销售出栏90-100万头的自营要能，未来三年，该公司将继续依循有力的外资理念、保持人身安全的的发展节奏，严肃增加体量。

外资建议：下半年该公司2022-2024年归母营业收入共有5.05/11.81/13.31亿元，EPS为0.55/1.29/1.45元。在本轮后短周期景气下行线流程中，该公司蔬果、肉盗、养猪各企业年末实现多点开花，首次覆盖，拒绝接受“推荐”评分。

风险提示：养猪出栏不及在短期内；突发大体量疫病；农厂商价格大幅周期性

证券交易之星辰样本中心根据据统计三年披露的研报样本计算，中金该公司张宇茜研究工作员团队对该股研究工作更为系统地，据统计三年分析准确度均值为36.57%，其分析2022铜奖原属营业收入为收益3.53亿，根据现价量度的分析PE为27.18。

最新收益分析明细如下：

该股最据统计90年内共有5家独立机构得出评分，买入评分5家；过去90年内独立机构要能均价为14.62。根据据统计五年财报样本，证券交易之星辰总价分析用以显示，禾贵股票（603609）服务业内竞争力的城垣良好，收益能力良好，营收成长性一般。人事负责管理可能有隐忧，需重点关注的人事负责管理加权都有：货币资金/总资运率、有息资运负债率、抵押账款/盈亏、抵押账款/盈亏据统计3年总和。该股好该公司加权2.5星辰，好价格加权3.5星辰，综合加权3星辰。（加权仅供参考，加权范围：0 ~ 5星辰，最高5星辰）

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