康曼德资本丁楹：宽松信号尖锐 关注低估值板块投资机会

择时某种层面我确信更为关键的是再一而为，这里我心里再一而为也限于你要看清楚渐近线，渐近线也是趋势。同时在房地产商某种层面大家说好论相互当多的有一个逆向房地产商，我心里逆向房地产商也是需瞬时额为的，只有顺大势逆小势才并不需要或许赢得大的失败。

在加权权衡相互当多，我们该公司慢慢过渡到了一套KMDSAB评估体系，您看我的房地产商事业进阶处理过程， 资去寻找整体的增总长是我现今的房地产商风格。

节目主持：工业与生物制药的拓展动力还在吗？

劳楹：首可先讲为什么选虎虎生威这个词，因为明年是元同月，我就让用这两只燕子来比喻我们总经常性备受瞩目的工业和可持续。这个主要是一种自上而下的反思，也是在一个相互当总间歇线性上的反思。

首可先看工业，从康波大周期性来讲，从2018年以来的这段短时间严格来知道是处在一个恐慌期的时候，这种恐慌期我确信安全是更为沙关键的，工业和可持续在安全里面我确信是更为沙关键的某种层面。在现今的康波恐慌期里，我们并不可确永五国之间能处理好这些弊端，所以我心里对于我们国家所自身的安全来讲，是要要用好这些准备的，只要要用好这些准备，我确信工业和生物制药的但他却就亦会经常性存在。

参谋总总长发言知道，工业拓展和政治增长速度的拓展是不匹配的，“十四五”规划要沙慢机械化、个人信息化、个人信息化的融为一体拓展，当然机械化、个人信息化拓展相互对成熟了，更为多的愿景是要权衡向个人信息化融为一体拓展。同时在国策100周年时写道了奋斗国家所主权安全，要拓展军事并能的能够，到2035年，甚至更为总间歇，到2050年，要基本实现国防工业和他的军队的先进。

在密切相互关某种层面看，我们据闻国企改革有一个三年反击的设计方案，从2020年到2022年，所以现今工业跨国企业很多是国企，我们也短期内亦会有更为多的股权激励设计方案落地，这个就亦会激发工业跨国企业的合群。

比两位数是500%多，工业带电粒子是400%多，增幅都是相互当大的。另外还亦会有一些另行武器亮相互。所以我们心里工业的大环境亦会持续相互当总长的短时间。

生物制药我们据闻当中央和国务院多次写道非标本可持续%比到2060年时要远超80%，2030年要远超25%，2025年要远超20%，现今这个图表是16%，这里可以看得见有不小的成总长后方。为什么要远超这样一个总体？我们现今对于可持续的依存度，炼油此同一时间依存度是30%，天然气此同一时间依存度是40%，所以拓展生物制药是最大限度认清炼油美元的敷衍的。

同时我们国家所的生物制药在跨国企业亚太地区来讲都是更为沙有竞争力的，我们的稀土供给量应该知道是傲视群雄，2020年，亚太地区同一时间20超强我们有15家，其当中硅料我们%亚太地区供给量68%，硅片%亚太地区供给量96%，电池片%亚太地区供给量70%，是有理论上竞争优势的。在核电某种层面亚太地区15超强我们%据10个席位，愿景海上核电拓展生活空间是更为沙更为大的。生物制药车2022年预估亦会增总长到600万辆的总体，都是可以看得见有更为沙大的成总长生活空间的。虎虎生威这个词听上去相互当高明量，我们严格来知道也是这么确信的，因为有更为大的成总长后方。

节目主持：除了这两个从业人员在2022年劳总同一时间提还有别的推断出？

劳楹：勃勃生机主要都有自下而上的视角来看，到底的虎虎生威相互当大尺度相互当总经常性，勃勃生机更为多的是相互当接地气的某种层面。首可先在永增总长惟增总长的同一时间提底下，我们的大尺度举措亦会是相互当全力的，在这种状况下，有为都亦会有α的但他却。我这里面主要还都有储蓄、另行材料和个人信息化可先以造的视角查看大家，因为这些某种层面是我们总经常性需瞩目的，同时有可能有些某种层面在只不过两年受到了SARS的一定推波助澜，2022年是我们慢慢恢复正常的处理过程，所以我确信如果恢复正常，必然是勃勃生机的状况。

我们确信储蓄应该是经过SARS推波助澜直至，因为它%政治经济当中的加权是相互当大的，在惟增总长的同一时间提底下，我们备受瞩目地产商的另行材料，备受瞩目金融低价的低净资产褶皱。现今尽管SARS举措还没解禁，但是我们可以看得见海外对于SARS举措是在慢慢分心的，特别是欧洲一些国家所越来越分心这木头。

国外很多人聊SARS举措，大家确信有两个掩蔽的短时间路由：一个是香港特区政府，第二个是明年月末的二十大，这两个路由可以掩蔽我们的SARS举措变异。我就让不管是在香港特区政府还是在二十大，反正都是一年以内的心里，所以我心里低价的短期内就亦会上去，因为投资低价本身亦会放得比对等要更为慢。如果对于SARS举措的短期内如此一来变异的话，相互应的餐饮、旅游、商业当中心、零售等等这些从业人员都亦会慢慢显示出勃勃生机的仿佛。

第三，我们还是要备受瞩目产业大环境的从业人员，比如带电粒子、个人信息化可先以造某种层面的工业软件包从业人员，还有一些从业人员尽管现今还不是更好，但是有有可能随之而来渐近线，比如水产从业人员有可能都亦会慢慢过渡到勃勃生机的特色。

在储蓄某种层面里，我们也查看大家瞩目三应有群：一个是Z下一代，第二是低线卫星城的市民，第三个是银发一族系。在就其房地产商逻辑上可以查看大家瞩目另行精和品牌化，以及渠道的迭代。除此之外，要权衡举措以及渐近线的从业人员。

如此一来有是港股科网股应该知道经过当年一年的调整我心里也是更为沙有但他却的。如此一来有是个人信息化可先以造某种层面。总之，我心里这个需从自下而上的线性去推断出α的但他却。关于勃勃生机这块给大家回馈这么多。

2、康曼德投资劳楹：年内债券高约松接收器超浓烈

节目主持：迄今在大尺度政治经济有较大阻力的有可能亦会下，我们怎么看待政治经济滞胀？

劳楹：关于大尺度也是能够预测的，负面影响因素更为沙多，我只能用相互当单纯的基本概念给大家要用一个自己的认识，这种认识都是更为沙顺畅，仅仅给大家作为一个参考。

因为同一时间面的增总长图表，我们当年第三季度是18.3%，二季度掉到了7.8%，三季度破5,4.9%，四季度暂时下行，4%。所以从政治经济两位数来讲，当年到四季度一路两位数下趺。同时经济放下坡我们看得见PPI在当年10同月初远超了一个更为沙较高的位置13.4，所以从当年三四季度来看，基本上更为沙像类滞胀的配对。大家知道，在类滞胀的配对里，从房地产商当中严格来知道是更为沙所致该公司股票低价放势的，这也是我们在当年月末确实“运动鞋DF”的一个很关键的图表中空。

国外政治经济增总长和经济放下坡的父子关系亦会在2022年亦会是什么样的配对，这里根据万德的正确性短期内，明年我们第三季度的两位数预估是4.7，二季度是4.8，三季度是5.6，四季度是5.4.看得见大家的短期内基本上是在当年四季度两位数是下限的，也就是知道我们政治经济增总长下限的时候早已只不过了，政治经济增总长逐步回惟，甚至逐步复苏，有这么一个短期内在。

经济放下坡的图表我们可以看得见，大家对于明年PPI的短期内是2.9，CPI的短期内是2.1，而这个位数在当年PPI是8.1，CPI当年是0.9.这是什么观念？如果暂时改用到底政治经济两位数和PPI来分析分析方法的话，我们的政治经济慢慢从滞胀进入放下坡，进而往复苏去放的这样一个之前。这个之前从房地产商逻辑来讲，是更为沙最大限度我们国外该公司股票低价放势的。这也就是我们为什么把我们的房地产商策略定为虎虎生威、勃勃生机，因为我们看得见这样一个房地产商当中的配对是对我们的结论一个更为沙超强的中空。

PPI往往代表人的是下游，CPI更为多代表人的是下游，所以明年PPI和CPI的剪刀如此一来沙也和2021年发生了更为沙大的转变，就是我们的剪刀如此一来沙将要加大。我们确信有可能明年应该更为多关切下游跨国企业的盈利变异有可能亦会，这也就是我们勃勃生机图表上的一个中空。

因为我不是专门学大尺度的，只能用这些单纯的基本概念展开分析分析方法。但是单纯并都是不关键，就像亨特教给我的用商品价格分析分析方法就能推断出大的但他却一样，所以我确信用房地产商适当中的基本概念有可能并不需要所述一个主体的认识。

节目主持：紧接著我们如此一来看明年的举措冲刺也是更为沙多的，比如知道央行副行总长刘国超强写道了周内的上调叛准此后，再进一步上调存款准备金率的生活空间不是不小的，但是又给了借此，知道不是没生活空间。所以到了2022年1同月初，MLF和LMO上调，不论是叛息还是整体而言的债券高约松小幅度还是超短期内的。遭遇明年特别是1同月初债券举措的变异，劳总怎么看？

劳楹：您到底讲到1同月17日当初期借资顺畅“麻辣粉”滚了7000亿，同时“麻辣粉”的利率叛了10个bp到2.85，同时大尺度低价加载无罪释滚了1000亿，利率也是叛了10个bp到2.15.这个一相互当多是交易者当天的“麻辣粉”续签，大尺度低价加载有100亿续签，但是它除了交易者完了额度限于还额外多滚了钱，严格来知道这是远超低价短期内的，也是21个同月以来首次调叛。我心里这无罪释滚了一个更为沙超强的债券举措高约松的接收器。

而且我们看得见几天此后的1同月20日，一年期LPR商业银行资款基准利率也叛了10个bp，一年期的调任了3.7，五年期的LPR调叛了5个bp到4.6.它的意思是知道亦会使得应有和跨国企业的资款成本下叛，假如您是应有资了100万的房资，资一年可以减少500元的利息支出，这个应该知道亦会让广大的低价主体有一定层面的感知。明年的主体举措可先高约债券，慢慢可以看得见资款高约松的状况。

3、康曼德投资劳楹：瞩目平等权利低价低净资产褶皱

节目主持：平等权利低价又该怎么看？

劳楹：同一时间段短时间大家疑问高约债券能不可造成高约信用，经过春节此后，我们看很多的卖方开始对这个弊端的评论是一定并不需要造成高约信用的，仍要永增总长的举措是并不需要发挥作用的。我了解1同月初的资款严格来知道是有一波三折的有可能亦会，刚开始相互当全力，当中旬时又相互当轻率，到同月初时又相互当全力，这个可以通过票据贴现利率看得见，所直至面我们有可能亦会看得见高约债券、高约资款的有可能亦会。如果是高约债券、高约资款的配对，根据很多龙神的预测，只不过的历史文化经验来讲，这是更为沙最大限度平等权利低价定价的，亦会最大限度低净资产的像金融低价、地产商、可选储蓄品某种层面的该公司股票房地产商。

节目主持：给大家分析分析方法一下当中概股和港股的平庸？

劳楹：当中概股、港股我们也相互当瞩目，当年开始时像疫苗研发有了突破，平庸不错，冲了一波，但是此后受到像阿里100多亿的处罚，还有7同月初滴滴政治事件的推波助澜，到8同月初地产商该公司的资金链弊端暴露，当中间还有教培某种层面“双减”的负面影响，所以当年主体平庸是更为沙疲较弱的。

明年我心里是可以反过来反思这个弊端的，1同月19日九国家机构推出了看法，要推动该平台政治经济规范健康拓展，激励该平台着手Mode创另行、技术创另行。这应该是只不过一年多对互联网该平台政治经济整治此后，又无罪释滚出来一些更进一步接收器，所以我心里这个亦会最大限度香港科网股的惟定。

我们来看恒生另行材料标准普尔，从净资产来讲，现今基本上是在以此类推，从市盈率来看都有是34倍有数，它历史文化上下限也就是30倍，所以我心里从净资产视角来讲权衡到是相互当低的。阿里都有在18倍有数，搜狐在20倍有数，所以低净资产本身就是具有不小层面的安全边际。所以我心里应该可以反向反思，甚至展开样式的。

节目主持：2022年我国入口较高大环境能否延续？

劳楹：应该知道我们的入口还是有一定的韧性，但是2022年应该是有阻力的。我们当年超短期内入口，远超了3.3万亿美元，营业收入增总长30%，进口是2.69万亿美金，也是增总长30%有数，沙上去超过了6万亿美金，应该知道刷另行了历史文化上的另行较高。

入口地区从同一时间年对英国相互当多一点，当年对特立尼将近和多巴哥、马将近加斯加、欧盟的两位数是相互当好的。入口产品主要密集在家电、电脑这些寝政治经济，另外还有药品因为SARS的负面影响两位数相互当慢，100%以上，还有汽车，另外是带电粒子和器件都是30%以上，应该知道跟SARS的推波助澜有不小的父子关系。当年PPI价格相互当较高，价格拉动effect也是更为沙明显的，只不过从个同月的图表来看，两位数是逐步回落的。

明年这个因素亦会发生变异，一个是SARS的举措，因为海外SARS举措大家在税收焦虑一定是退坡的，第二点价格因素是减较弱的，另外还有一点是英国可先以造业的存货是在较之上，所以我们心里明年是亦会承压的。根据万德的正确性短期内，入口营业收入两位数有可能叛到低个位数了，这个对我们整个政治经济的增总长也是亦会有负面影响的。

如果入口本身承压，房地产商现今也还是压住的，明年我们的永增总长阻力就亦会更为沙大，一定亦会在债券举措和税收举措相互当多需更为沙全力的举措来惟增总长永增总长。我们备受瞩目大盘，备受瞩目成总长，在生物制药、国防工业、带电粒子、金融低价、地产商另行材料这些低净资产褶皱，我们都心里是有但他却的。

节目主持：英国的政治经济有可能亦会、债券举措对我们股市有何负面影响？

劳楹：这个也是我们怕的弊端之一，1同月初的亦会议直至，央行此同一时间更为沙秃鹰，所以对于低价构成不小的推波助澜，因为他驳斥不排除下一场的议息亦会议都沙息的有可能，所以低价现今隐含的是四次沙息，低价隐含的3同月初沙息的均值早已是100%了，沙息小幅度现今对于沙50bp的均值早已叛低到了30%，应该知道对低价同一时间期构成了一定负面影响的，大家都在看，预估3年底就能结束Taper，5同月初有可能亦会宣布6同月初缩表，所以这个怕是经常性存在的。

我们也绝不低估了央行的诱导并能，所有的诱导迄今看主要是冲着经济放下坡去的，当年底英国的CPI破期，PPI 9以上，不一定来看这个经济放下坡早已更为沙较高了。但是如果投资低价底物相互当剧烈的话，究竟像它所知道的那么秃鹰，就其出来的东西究竟这么秃鹰，我们心里也是都是的，这是要看就其的有可能亦会。对这件心里既不可太苦闷，也不可太冷漠。

相互较而言，它毕竟是一个直接因素，我们应该更为多瞩目国外的举措，我们国外的举措是平易近人高约松的举措，更为沙最大限度我们的平等权利低价放回一个结构性的定价，所以我心里我们还是要永持一个全力冷漠的一贯，遭遇我们国外的低价。

节目主持：水产从业人员农业褶皱怎么看？

劳楹：不太有可能乳品水产这木头平庸更为沙好，严格来知道现今的猪价是在下行处理过程当中，但是该公司股票低价亦会提同一时间反映周期性渐近线这件心里，回想我们在2018年底时讲2019年的房地产商策略提较高了一点是金猪拱门，以同一时间我们对于乳品水产这个从业人员是有一些研究者的。我心里那一轮的猪周期性诞生了很多的牛股，现今到了这个从业人员周期性叛至时，应该知道大家对于那时记忆犹另行，所以现今低价举例来说的心态更为沙超强，还没等到猪价上去时，大家就都早已在这里样式了，这里的很多三阳该公司股票从当年到现今早已飙升了60%到70%，是很烈焰的，我心里这个举例来说是可以去举例来说的。

节目主持：紧接著有一个褶皱应该算是有点鸡肋了，该公司股票交易里边整体而言来知道大多数都倒是较弱的，个别倒是超强的，这个时候很多房地产商者心里究竟低净资产、以此类推的但他却，劳总怎么看该公司股票交易？

劳楹：只不过看总经常性的话，该公司股票交易应该是不错的，因为我们遭遇的是申领可先以的环境，是一个财富负责管理的大周期性，很多的钱有可能亦会从地产商低价往投资低价流入，而且该公司股票交易主要要用的直接融资，所以我心里从总长远来看该公司股票交易我是备受瞩目的。而且该公司股票交易现今要用的业务越来越广，工具越来越多，我是备受瞩目的。

短周期性来讲，该公司股票交易的大环境度是要看跌幅的，当然跌幅不显然代表人它的大环境度，因为它和证券交易标准普尔以及证券交易跌幅在短期以内是有相互当超强的相互关性，所以我心里在短期它还不是相互当多大环境，有可能资金的平庸也没那么好。我心里只要短期大环境拐过来的时候，同一时间有可能就亦会大大平庸，所以我还是相互当备受瞩目该公司股票交易这木头的。

节目主持：元太阳系观念怎么看？

劳楹：元太阳系是总经常性去瞩目，我心里这是一个相互当大/相互当总长的某种层面，一些日产汽车都开始重视这木头，尽管不太有可能MANA趺了很多，但是这些多厂都全力样式元太阳系这个某种层面，国外的搜狐、抖音都在样式这木头。我们应有的认知是相互当局限的，这些日产汽车们掌握的个人信息，还有他们里面聚集的人才肯定比我们应有是要超强的，所以我心里我们有应该深造这木头。我心里愿景世界要更为沙指明个人信息化这木头，年初写道了位数政治经济，我心里我们更为沙有应该重视和研究者这木头，我应有也就让红豆很多短时间在这一某种层面要用一些研究者/跟踪。

现今在A股低价有可能更为多的是炒作观念。我心里人的有意识是两种，一种是知觉有意识，还有一种是本质有意识，观念股只不过就是按照本质有意识，短期炒作，但是只能要慢进慢出，或许后面我们需红豆短时间研究者的本质反思，应该是要持续的在这种关键但不紧急状况的心里上投入更为多的短时间全身心去研究者。人脑是对于人脑的替代，元太阳系涵盖了人脑、区块链等等一系列的更进一步互联网技术，所以我心里是需去深造和跟上的。肯定最终那个值得房地产商的依此还没显然出现。

利息恐慌的弊端我们也大大怕，但是不太有可能我看有很多大咖在说好我们应该以更为开滚的视角去看现今英国的债券举措，还有它的债券和税收相结合上去的一整套的按照现代债券理论展开诱导的心里，究竟知道我们国家所应该以主体效益的视角来看我们现今的举措取向。我同一时间相互当怕利息恐慌的弊端，但是很有可能我们现今的这些另行理论究竟并不需要让我们撤到这样一个恐慌，我也在不断深造和适应这样一个低价环境。