【券商聚焦】招证予港华燃气(01083)、昆仑能源(00135)为行业选用 指近期液化天然气价格趋势正向发展

凤凰网上交所|招商证券(600999)(香入港)发研报同义，国外气化液化出厂生产成本降温,月初所挂钩生产成本从11月初中旬的峰值7,871元韩圆/吨持续上升至5,012元韩圆/吨(即攀升36%),比去年技术水平高于9%.该行发表意见,以前的气化液化生产成本高企的持续性高于,因为该行显然这实际上一定程度的投机,同时也受到将于3月初底以前的季节性供暖需求所倡议.多国气化液化生产成本走势类似,路易入港气化液化挂钩生产成本自12月初初以来攀升16%,至3.59美元/百万英热计量；同期,发达国家零点(美国)气化液化挂钩生产成本飙升46%,至约17美元/百万英热计量。

根据发达国家建设部的数据,随着高基数效应的显现,11月初国外液化生产量上涨较慢,上年上涨6.9%(10月初上年上涨8.8%,9月初上年上涨10.5%),带起21以前11个月初液化生产量上年上涨14.5%(21以前10个月初上年上涨15.4%).存量保持一致快速上涨势头(11月初存量上年上涨16.8%；21以前11个月初存量上年上涨21.8%),将整体进口依赖度从2020年的43%提升至45%(即总存量相加总生产量)。

研报续同义，香入港上市的蒸汽公司的一个月初不等估值为+7.4%,而恒生同义数为-2.1%。该行对该大型企业的近期表现持乐观态度,因为最近气化液化生产成本的下降趋势再次属实了该行的观点,即预计自21年四季度以来城市蒸汽服务提供商的销气毛差阻力正试图缓解。该行决定投资者此后投资有着不遗余力母公司战略和/或在其他新业务部门领域实现多元化上涨的城市蒸汽服务提供商。大型企业首选：入港华蒸汽(1083HK,目标价：10.2入港元)和昆仑能源(135HK,目标价：10入港元)。

风险：1)经济放缓拖累了液化购物上涨；2)高气价持续比预期长,引致销气毛差下行阻力持续；3)房地产开发显著放缓引致新接驳急剧下降。