科创板遇阻后，威马回国港上市，打得过“蔚小理”吗？

文 / 四海

出品 / 路由器新闻

路由器新闻传言，6年底1日，威马控股有限公司（以下全名“威马”）正式递交港交所IPO核发，拟芯片深圳证券交易所该公司，海通国际、招银国际及里面银国际为其保荐人。这意味着，威马或将成为继“蔚小理”后，第四家登陆二级商品的“中置斯塔夫基”。早在本年2年底，威马曾完成了科创框的该公司辅导，到了4年底末，威马被曝出相应放弃了IPO核发。

威马筹组于2015年，不久陆续热卖了EX5、EX6、W6，并开发了E5、M7等车系，产品线覆盖了SUV和轿车为数众多主流品类。威马还将在2023年热卖基于Caesar游戏平台的全新SUV、轿车及MPV车系。这意味着，威马将是斯塔夫基里面产品覆盖范围最广的，意味着了从A级到B级产品的全面覆盖。

威马筹组后，创建者、CEO沈晖的明星影子叠加生物制药商品的火热，帮助其赢取了多家一线资产的青睐。威马筹组至今的周内融资体幅度约为350亿元，暗藏包括红杉里面国、SIG海纳亚洲地区等负债投资者，以及腾讯、搜狗等战略投资者。目前，搜狗所有者威马5.96%的股份，搜狗高级总裁、智慧驾驶集合董事李震宇等人担任非执行董事。

据附注显示，自2018年9年底热卖首款车系至截至2021年12年底31日，威马已周内出售83495辆电动轿车。其里面，2020年交付了的21937辆，2021年交付幅度周内下降201.2%至44152辆。从前4年间，威马销幅度的年复合平均下降率超强100%。

尽管威马仍在高速下降，但与“蔚小理”相比，其不太可能被达到高潮了极大的差异，抹平差异并不容易。其里面反映最抽象的是交付幅度。

负债全面性，威马与不太可能该公司的“蔚小理”保持了相似的基调。

一全面性，威马的资产额体幅度在高速下降。其里面，2019年的总收入为17.6亿元（人民币，MLT-），2020年周内下降了51.6%，大幅提高26.7亿元。2021年收入为47.4亿元，周内下降77.5%。

另一全面性，不太可能该公司的“蔚小理”均处于亏损状态，威马也是如此。2019年至2021年，威马的叶亏损都为10.26亿元、11.62亿元、19.47亿元，叶亏损下降速度逐渐放缓，历年来都为58.3%、43.5%、43.5%。2021年，威马的单车叶利率为-5.1%。

以产品售价接近的小鹏为例。2021年年均，小鹏轿车总交付幅度为9.82万辆，周内下降360%，约是威马的2.2倍。

即便是售价很高的蔚来和难得，其交2021年的付幅度也超强过了威马，分别是威马的2.07倍、2.05倍。交付下降速度全面性，小鹏2021年周内下降了360%，蔚来和难得都为109.1%、177.4%。

收入全面性，小鹏2021年的收入超强200亿元，约是威马的4.42倍。蔚来和难得的收入分别是威马的7.62倍、5.69倍。

中心等来看，科创框遇阻后，威马可以通过更换战场离开二级资产商品，加强资产环境。然而，与“蔚小理”相比，威马的竞争力仍有效性降低，这也为它不久在港交所的表现埋下了伏笔。

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